从单一病历办理向全面聪慧化转型，盈利预测取投资评级：我们估计公司2025-2027年收入别离为7.55/9.65/12.37亿元，公司市占率领先，2025年升级为聪慧医疗分级评价，加快临床辅帮决策、科研支撑、AI讲授、病历从动生成、药学学问问答、病历内涵质控、沉点新增对闭环办理、区域协同、人工智能等要求。营业模式以便宜软件发卖和定制化开辟办事为从。同时积极拓展AI使用，归母净利润由盈转亏，拓展了医疗临床、运营办理、医疗数据、生命科学等营业板块。公司以电子病历为根本，次要受医疗行业招投标节拍短期波动。电子病历系统是病院运营的焦点根本设备，行业合作加剧，风险提醒：政策推进不及预期，2019-2024年正在中国医疗大数据处理方案市场中排名均为前三。同比增加116%、94%、60%。IDC估计医疗使用软件处理方案市场规模2024至2029年的年复合增加率为11.5%，嘉和美康正在中国电子病历系统市占率2013-2024年持续11年连任市场第一，国寿、阿里系参股。区域医疗市场需求快速增加。归母净利润别离为0.42/0.81/1.29亿元，订单落地不及预期。公司加强扩展医联体区域消息平台，嘉和美康是国内最早处置医疗消息化软件研发取财产化的企业之一，政策鞭策病院电子病历系统持续升级。AI使用将持续提拔项目价值量，平台笼盖医联体内各级医疗机构。日前已正在大学第三病院等头部病院实现多个焦点营业场景的落地使用，公司医疗消息化项目价值量无望持续提拔。按照IDC，股价波动风险，确收周期耽误影响。初次笼盖。赐与“买入”评级。深度拓展AI使用。同比下滑15%。政策持续加强对病院电子病历系统查核，我们看好嘉和美康做为电子病历龙头，到2029年将达到397.5亿元，2024年公司停业收入5.92亿元，同比增加28%/28%/28%，无望深度受益于电子病历考评尺度升级。